07年经济放缓是明年全球经济主旋律
接近年底，各大投行纷纷公布他们对全球宏观经济的展望。昨天下午，瑞信亚洲区首席经济学家陶冬和瑞银亚太区首席经济师安德森先后召开新闻发布会，介绍了他们对全球经济增长的预期。
全球经济后年重回上升轨道
安德森说，2007年全球经济前景非常简单，就是较2006年有所放缓。美国经济将放缓，日本经济将从稳定走向放缓，欧洲经济也将从稳定走向放缓。这对于亚洲的经济体而言，意味着出口增长的放缓。过去三年，出口增长为亚洲国家的经济增长作出了巨大贡献，2007年出口增长的放缓将导致其经济增长的放缓。
同时，全球经济也不会有灾难性的变化。美国经济不会出现衰退，中国经济不会硬着陆，大部分亚洲国家内需在增长，基本面因素在改善。目前全球经济存在的主要风险在于美国经济放缓和商品价格的上升，但这两大因素不会严重恶化。因此，安德森认为，2007年将是平淡无奇的一年，值得担心的事情不多。但安德森认为，经过2007年的放缓，全球经济将在2008年慢慢重回上升轨道。
陶冬也认为，明年全球经济将实现软着陆，各主要经济体的GDP增长将有所放缓。瑞信预期，2007年全球实际GDP增长将从今年的5％下降至4.8％，其中，美国将从3.3％下降至2.3%，日本则将从2.0%降至1.7%，欧元区则由2.6%降至2.3%。至于亚洲经济，由于亚洲地区强劲的内需带动区内经济发展，瑞信将亚洲的GDP增长从9月的7.4%上调至7.9%。瑞信认为，美国2007年上半年的经济放缓将影响亚洲地区的发展落后于今年8.2％的水平。
高度关注A股市场
安德森认为，2007年中国的GDP增长将从今年的10.5%下降至略低于9％。但即便是8.8％或8.9％的GDP增长对中国经济仍然是有利的，远未到硬着陆的地步。2007年中国最大的问题并不在于国内经济，问题将来自庞大的贸易顺差、人民币升值的巨大压力。安德森表示，明年，人民币将有5％甚至更高的升值幅度。A股市场在过去的一年中是全球表现最好的，如果2007年这个趋势继续保持，监管机构可能会出面给市场降温。
陶冬则表示，中国经济将很快反弹，因为基础设施建设和房地产都将重新起步，因此他将明年中国的经济增长调高0.4个百分点到9.9％。陶冬还相信，尽管中国会下调税率，但利率、汇率、食品以及煤炭价格明年都将有所提高。他表示，中国经济的最坏时期已经过去，基于*治因素，明年人民币升值速度可能加快，预计将升值5%－8％。
陶冬对中国内地股市的看法非常乐观。他表示，这并非因为内地股市的估值更加合理，而是因为内地16万亿元人民币的巨额存款，在实际利率近乎为零的情况下正坐困银行。在内地加息步伐缓慢的背景下，这笔巨额资金中的一部分很可能会流出银行进入股市，进一步增加内地资金量。而且，内地有独特的资本管制，使其与国际资本之间构筑了一道防火墙，国际重大突发事件对内地股市的冲击远低于香港股市。
香港进入增长周期最后阶段
至于香港方面，瑞信将香港明年经济增长预测由4.3%上调至5%，但仍较今年的6.8％有所放缓。陶冬表示，香港经济目前的增长周期已进入最后阶段，相信增长主要由资金带动，如果美国明年不减息，令港美息差不变，而巿场对人民币升值预期减退，加上香港新股集资活动减少，明年流入香港的资金就会减少。
陶冬表示，香港楼巿及股巿都没有出现泡沫，因为楼巿成交没有跟随股巿表现，反映香港地产巿场健康发展。陶冬说，香港流入资金充裕，推动股市上升。但他警告，一旦热钱流走，内地大型集资活动减少，将使股市面临风险。
谈及香港本土因素，安德森表示，香港的服务业将蓬勃发展，物价会上升，薪酬水平也将上升，房地产市场价格虽然有所上升但仍与经济增长相符。