人福医药“转战”医院
25亿定增撑腰
在国家多次明确支持社会资本办医的*策利好下，A股多家上市公司争相转战医疗服务领域，包括复星医药(行情,问诊)、金陵药业(行情,问诊)、恒康医疗(行情,问诊)、信邦制药(行情,问诊)、康美药业(行情,问诊)等。值得一提的是，就在3月17日，恒瑞医药(行情,问诊)董事长孙飘扬在接受媒体采访时反问道，“阿猫阿狗都可以办医院，能行吗？办医院不是很容易的一件事情。”
急速增发
昨日，人福医药公布非公开发行方案，公司拟以22.44元/股的价格，向控股股东当代科技等5名特定对象非公开发行不超过1.14亿股，募集资金总额不超过25.5亿元，用于偿还银行贷款、偿还短期融资券和补充流动资金。就在去年9月，公司刚刚完成10.25亿元的增发方案，此次增发距离上次仅有半年时间。
有券商研究员分析，此次募得约25.5亿现金主要用于归还银行贷款（5亿银行贷款+8亿短融）和补充流动资金（12亿），预计将节省财务费用约1.5亿。
另外，控股股东当代科技、汇添富基金、兴业全球基金、董事长王学海先生、总裁李杰分别以现金15亿、8亿、2亿、3000万、2000万认购约6684万股、3565万股、891万股、134万股和89万股，如此巨额现金参与，加上锁定三年，也给市场传递了信心。
受此影响，昨日公司复牌，开盘即一字涨停，报28.45元。
医院野心
更让机构人士躁动的是，当日上午，人福医药在武汉光谷生物城公司总部举办投资者交流会，公司董事长王学海、总裁李杰、财务总监吴亚君和董事会秘书李前伦与现场超过100余名投资者交流，其中包括公募基金、私募基金、券商和其他研究机构等。
据到场人士向《金证券》透露，王学海表示，此次定增也可以为公司后续进行合适的投资项目提供资金，如收购医院以及在国内外大的市场的并购机会。他坦承，“每个医药企业都有一个做医院的梦。”公司布局医院，国家*策放开是一个很大的理由，但不是充分条件。公司目前在医院方面的布局还是立足于湖北市场，主要是因为公司在湖北有工业投资，因此获得了当地*府的支持。
三年内公司的目标是在湖北区域内布局20家医院，形式上有三种：一是职工医院，整体改制，产权上直接控股；二是有些医院，在股权上控股，保留职工事业单位的编制；三是托管型，由公司托管获得收益，但产权上不能给公司。
《金证券》注意到，对于公司进*医院野心，券商研究员早有察觉。3月24日出炉的中信建投研报即指出，“结合近期情况，判断公司应该已经有收购改制二、三级医院的意向。”
管理鸿沟
怀有医疗服务梦想的上市公司不止人福医药。不管是国资背景的金陵药业，还是民营资本的复星医药、恒康医疗，甚至包括主营业务并非医药的模塑科技(行情,问诊)，均相继进入市场角逐。其中不乏成功者，如开元投资(行情,问诊)医疗服务业务年均收入规模约4亿元，毛利率达25%左右，超过公司第一大业务零售业毛利率近9个百分点。
谨慎者也有之。在日前一场券商组织的会议上，恒瑞医药董事长孙飘扬在被问及是否会投资建设民营医院时表示，“其实几年前就有肿瘤院的专家邀请我去投资医院，但始终没有做。”孙飘扬指出，把公立医院改制成盈利医院后，国家一旦对医院进行收税收费，医院能否维持盈利值得考虑；另一方面，在医生多点执业尚未放开的前提下，医院医生稳定性存在不确定因素。3月17日，在接受媒体采访时，孙飘扬更直言，“办医院并不容易，制药企业办医院会有垄断嫌疑。”
对外经贸大学中国经济发展研究中心研究员曹健也认为，经营医院最困难的问题在于如何管理。当前，收购医院最多的两类企业就是工业企业与各类基金。工业企业的管理模式与医院相比，最大差异就是工业用的是流水线、标准化生产模式，与医院这一服务业相比，其管理模式无疑是天壤之别。
“这两年是人福医药的调整期，核心子公司宜昌人福的利润增速放缓，各项费用增长很快。虽然公司的长期发展很有看点，但扩张过猛、业务多元化会给业绩增长带来不确定性，这也是不少资金交流后抱观望态度的原因。”当日参加现场交流的券商人士对《金证券》称。