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港人为何热购人民币债券？

中新7月24日电 香港《星岛》7月24日发表社论说，(港人)热购人民币债券的原因，一方面是本港人民币存款急增，由去年六月的二百亿元至今增加了三倍，尤其是今年头四个月，股市偏软，不少散户转向较为保守的投资，憧憬人民币升值，导致有关方面要扩大兑换差价来降温。有异于炒其它外币，买入人民币的散户，不少是为了中长期投资保值，债券作为“另类定期存款”，正合他们胃口。社论摘录如下:最新一期在港发行的人民币债券，认购情况热烈。今年底前还会有多一百二十亿元人民币债券应市，要是反应继续热烈，中央宜考虑让更多机构来港发债，以满足市场需求。首批在港发行的人民币债券，是去年六月底以香港回归十周年大礼的面目推出，去年一共发了三次人民币债券，包括机构及零售层面的总体认购率，每次超额都不足三倍。今次发债的超额认购率据保守估计已逾六倍。散户反应尤其热烈。同样以十亿元为基数，去年首次发行时超额六倍，今次则超额十二倍，认购金额达一百三十亿元。比起去年热门新股动辄超额认购逾百倍，债券的超额倍数并不惊人，但是认购债券不能“借孖展”，散户都是真金白银从银行户口提款过帐，现时 全港银行人民币存款总额才八百亿元，几乎每六元存款就有一元被拿去认购人民币债券。热购人民币债券的原因，一方面是本港人民币存款急增，由去年六月的二百亿元至今增加了三倍，尤其是今年头四个月，股市偏软，不少散户转向较为保守的投资，憧憬人民币升值，导致有关方面要扩大兑换差价来降温。有异于炒其它外币，买入人民币的散户，不少是为了中长期投资保值，债券作为“另类定期存款”，正合他们胃口。此外，今次两年期人民币债券票面年息三厘二五，不但比港元定期存款吸引，而且比按揭证券公司上月发行的两年期零售债券年息也较高。按揭证券这批债券票面年息只得二点五厘，结果认购金额不足三亿八千万元，与今次人民币债券认购反应相去甚远。中央去年批准在港发行总值一百亿元的人民币债券，今年加码到一百五十亿元，多了一半，但是远远跑输人民币存款的三倍增幅，也满足不了众多散户的需求。另一方面，早前内地机构申请来港发债的数额，也比中央批准的为多。这些机构希望来港发债，不但因为可以提高国际知名度，更大的原因是在港发债利息成本远比在内地发债为低。在港发行人民币债券，买卖双方都有强烈需求。金融管理局总裁任志刚在今次发债仪式中，表示希望发债体、发债规模、投资者三方面“自由市场化”，即不限于中央批准的内地金融机构发债，不限制发债数额，放宽买债资格，交由市场决定。这不但有利本港债市壮大，巩固金融中心的地位，也是为人民币日后自由浮动铺路。由于发债之初要做好招牌培养投资者信心，以及顾虑到金融开放的风险，相信中央仍会非常审慎。与此同时，本港亦可以在债市基建上进一步改善，方便投资者，例如新股认购已经电子化，债券认购也应该推行。